Предварителният преглед на инфлацията оказва благоприятно въздействие върху IPCA през април, но облекчението е временно, казват анализатори

Прегледът на официалния бразилски индекс на инфлацията за април донесе временно облекчение на пазарите и ще има благоприятно въздействие върху IPCA за месеца, но предстои широко разпространен натиск и предизвикателен външен сценарий, посочват анализатори.

IPCA-15 (Разширен национален индекс на потребителските цени 15) се ускори през април и нарасна с 1,73%, което е най-високата месечна промяна на показателя от февруари 2003 г. (2,19%) и най-високото увеличение за април от 1995 г. (1,95%). Но той дойде малко под очакванията, нараствайки с 1,85% според консенсуса на Refinitiv.

XP заявява, че „разгръщането на предишната инфлация оказва благоприятно влияние върху прогнозата на IPCA за април, главно поради по-ниската инфлация на услугите“, и оценява 0,86% увеличение на показателя, „забавяне, дължащо се главно на дефлацията на електроенергията“ (дължащо се до края на тарифния флаг за недостиг на вода).

Въпреки това XP поддържа прогнозата си за инфлация за годината от 7,4% и посочва, че „високочестотните инфлационни проучвания, последствията от блокирането в Китай и ембаргото срещу Русия показват инфлационен натиск през следващите месеци“.

Прочетете също:

За Goldman Sachs „инфлацията през април IPCA-15 беше висока, но малко по-ниска от очакваното“ и подчертава, че „инфлацията сега е не само много висока, но и силно разпространена“ (банката изчислява, че инфлацията трябва да остане над 10% в 12-месечен период до август).

„Очаква се широкият и вероятно траен шок за цените на суровините и други разходи за логистика/производство на суровини да поддържа високо краткосрочен инфлационен натиск върху потребителските цени, само частично компенсиран от обявения спад на тарифите за електроенергия“, казва той. Доклад на икономиста Алберто Рамос .

Рамос също така посочва нарастващ риск от инерционна инфлация, с прехвърляне на цените и повишения на заплатите поради клаузи за коригиране, свързани с ценовите индекси, и „предизвикателен сценарий“, който може да бъде задействан от сигналите на FOMC (Copom на Фед, американската Централна банка) да бъде по-„ястреб“ в повишаването на лихвените проценти в Съединените щати (по-агресивно).

Очаква се по-голям интерес

Ето защо анализаторът на Goldman Sachs посочва, че сценарият изисква „консервативно калибриране на паричната политика“ от бразилската централна банка.

Изследването на Morgan Stanley е на същото мнение и казва, че IPCA-15 донесе „лоши новини“ както в основната инфлация, така и в нейното разпространение. „Индексът на разпространение достигна 78,75%, най-високото ниво от близо 20 години, което показва, че глобалният натиск се прелива върху вътрешните цени.

„Освен това, след сезонно коригиране, повечето от основните показатели се увеличиха през април и това показва, че тепърва предстои още ускорение“, се казва в документа, подписан от икономистите Тиаго А. Мачадо и Андре Льос (същото с приемането на зелена тарифа, която според правителството ще намали сметките за ток с около 20%.

Икономистите от Morgan Stanley не вярват, че числата на IPCA-15 април ще променят „плана на полета“ на BC за увеличаване на Selic с 1 процентен пункт на срещата през май и смятат, че „ускоряването на ядрото и дифузията затрудняват да прекъсне бичи цикъл в следващите срещи”.

Лука Меркаданте, икономист в Рио Браво, казва, че IPCA-15 продължава да показва висок инфлационен натиск, въпреки мечата изненада през април. „Дори и под очакванията, оповестяването не променя сценария на инфлацията през годината, тонът остава отрицателен“.

Меркаданте казва, че Рио Браво все още вярва, че БК ще трябва да повиши лихвения процент на Селич над 12,75% годишно, предвидени от президента Роберто Кампос Нето, „удължавайки цикъла до юни, за да ограничи инфлацията и очакванията, които продължават да нарастват.“ последен фокус”.

Обезкуражаване на очакванията

Основният лихвен процент на бразилската икономика в момента е 11,75% годишно, а Copom (Комитет за парична политика на Британската Колумбия) се събира следващата седмица. Прогнозата е, че Селич ще се повиши с още 1 процентен пункт; въпросът е дали ще се наложи удължаване на цикъла на високите лихви, за да се контролира инфлацията (която Централната банка посочи, че не желае).

Докладът на Focus, публикуван вчера от BC, след почти месец на „затъмнение“, показа, че пазарът вече прогнозира, че инфлацията ще завърши годината на 7,65% – повече от два пъти над целта, която е 3,5% с толеранс от 1,5 процента точки (т.е. целта ще бъде постигната, ако индексът е между 2% и 5%).

Медианата на прогнозите за IPCA 2022 се увеличава за 15-та поредна седмица, а пазарът също повиши своите оценки за 2023 и 2024 г. (съответно до 4% и 3,2%). В резултат на това техните прогнози също са над целта за следващите две години (съответно 3,25% и 3,00%), в знак на незакрепени очаквания.

В допълнение, пазарът също започна да прогнозира по-висок курс на Selic тази година. Основният лихвен процент се оценява на 13,25% през декември, което би означавало още 0,5 процентни пункта увеличение на срещата на Copom през юни, а покачването на долара спрямо реалния през последните дни също допринася за увеличаване на несигурността относно предстоящите срещи.

по-оптимистичен поглед

За Марсело Оливейра, основател на Quantzed, IPCA на 15 април „помага за успокояване на нравите“ и дава място за речта на Централната банка, за да сложи край на цикъла на високи лихвени проценти на срещата на Copom следващата седмица. „Числото дава надежда, че инфлацията е в своя пик и че започва да се възстановява повече, дори при нестабилния сценарий в света“.

Оливейра посочва, че пазарът е реагирал „много добре, със затваряне на бъдещи DI и покачване на фондовия пазар“. „Само доларът е срещу зърното, но защото е напълно несвързан с микроорганизмите на Бразилия и е свързан повече с глобалния макрос“, казва основателят на Quantzed. „С IPCA-15 малко по-добър, започва да дава дъх, че сме близо до края на цикъла на високите лихвени проценти.

Търсите добра възможност за покупка? XP Strategist разкрива 6 евтини акции, които да купите днес.

Add Comment