Itaú (ITUB4) има положителен резултат и превъзхожда своите връстници, но акциите затварят в ден на отвращение към риска

Itaú (ITUB4) публикува своите данни тази сутрин в понеделник (9) с периодична печалба от 7,36 милиарда BRL през 1-во тримесечие на 2022 г., което е ръст от 15% на годишна база.

Неизпълнението, измерено чрез просрочие над 90 дни, достигна 2,6% от кредитния портфейл на Itaú Unibanco в края на първото тримесечие на тази година. Това число представлява увеличение от 0,3 процентни пункта (п.п.) в сравнение със същия период на миналата година и е с 0,1 процентни пункта по-високо от регистрираното през четвъртото тримесечие на 2021 г.

Провизиите за лоши дългове (по-известни като PDD) от своя страна нараснаха с 2,5% в сравнение с четвъртото тримесечие на 2021 г. (4Q21), достигайки 7,0 милиарда реала, допринасяйки за увеличението с 12% от цената на кредита през същия период . . Разходите с този вид кредити бяха много по-високи от наблюдаваните през 1Q21, поради разширяването на кредитния портфейл и следователно по-голямата поява на необезпечени потребителски кредитни продукти, плюс макроикономическото влошаване на страната, което има пряко въздействие върху проценти на неизпълнение и задлъжнялост на населението.

Като цяло пазарните анализатори посочиха цифрите на банката като положителни, въпреки че сесията беше една от спад на активите на фона на глобалния сценарий за избягване на риска, който накара Ibovespa да падна около 1,8% в края на деня. Активите на ITUB4 все още затвориха по-ниско спрямо Ibovespa, 1,43%, в 23:45 часа.

За Morgan Stanley банката постигна силни резултати и надхвърли очакванията за кредитен растеж. Екипът за анализ на банката също така подчерта увеличението на маржовете на банката през периода и по-добрия контрол на разходите. И имайте предвид, че подобно на Santander (SANB11) и Bradesco (BBDC4), Itaú също се възползва от увеличението на основния лихвен процент и модификацията на да се смесят заедно отпускане на потребителски кредит.

Леванте също така спомена, че за пореден път Итау изпревари двата си основни съперника Брадеско и Сантандер. „Банката има здравословен продуктов микс, който гарантира здравословно и качествен портфейл, просрочия на спокойни нива, дори под цифрите, представени в периода преди пандемията, и добро представяне при контролиране на разходите, което отново позволи увеличаване на ROE в периода“, казва Леванте.

Morgan Stanley също отбелязва, че банката е успяла да намали разходите с 4% за тримесечието, което е доста под инфлацията и ръста на приходите.

Други акценти бяха нормализирането на корекцията за лоши дългове (PDD) и необслужвани кредити (NPL). „Смятаме, че това нормализиране до нивата преди пандемията е настъпило поради големия обем предоговаряния през 2020 и 2021 г. В допълнение, ние вярваме, че увеличеният обем на кредитирането и промяната в профила на кредитиране на кредита към по-висок риск за потребителите допринасят за увеличаване на провизии и просрочени кредити”, посочиха от банката.

Прочетете също: С висок марж през 1-во тримесечие, Itaú (ITUB4) предвижда променлив сценарий и сближаване към насоките през 2022 г.

Morgan Stanley потвърди рейтинга си наднормено тегло (по-висока от средната пазарна експозиция) към ADR (разписка от акции, търгувани на Нюйоркската фондова борса) ITUB, “нашата банка голяма капачка любим в Латинска Америка“, се казва в анализа. Целевата цена е $7,20, потенциално повишение от 55% от затварянето в петък.

За Credit Suisse нетната печалба е в съответствие с нейната оценка. Анализатори от швейцарската банка посочиха по-доброто представяне на качеството на активите на Itaú в сравнение с конкурентите, с контролирано влошаване на просрочията.

За Bradesco BBI Itaú отчете „прилично тримесечие“ с очаквани резултати. Анализаторите казаха, че въпреки че маржът на банката с клиенти е по-нисък, отколкото анализаторите на BBI очакваха, той остава в съответствие с насоките за 2022 г., докато провизиите отразяват леко влошаване на необслужваните кредити (необслужван кредитен заем). .

„Междувременно силните застраховки и оперативни резултати повече от компенсират таксите за обслужване [fees] сезонно по-ниски. Вярваме, че всяко влошаване на неплатежоспособните кредити в сравнение с партньорите в частния сектор може да донесе положителен пазарен прочит и потенциално положително представяне“, каза Bradesco BBI. Препоръката на BBI за Itaú е да се подобри (представяне над средното за пазара), с целева цена от R$32, което представлява потенциален ръст от 35% от затварянето в петък.

Въпреки леко надминаване на очакванията на Goldman Sachs (с 1%) за повтарящи се печалби, Goldman Sachs отбеляза, че коригираният с риска NII (нетен лихвен доход) на Itaú е бил със 7% под прогнозите, като компанията превъзхожда прогнозите основно по оперативни разходи, застраховки и по-ниска данъчна ставка. Печалбата преди облагане с данъци беше с 2% под очакванията на банката, с ефективна данъчна ставка от 29% (в сравнение с 35% през 4Q21).

Анализаторите на Goldman от своя страна посочват, че клиентът на Itaú, NII, е бил силен, нараснал с 1%, с по-добри обеми на задълженията, микс и марж, частично компенсирани от по-ниските спредове в Латинска Америка. Goldman Sachs поддържа неутрална препоръка за Itaú с целева цена от 28 BRL.

XP също следва с еквивалентна препоръка за неутрално за банката, въпреки че изтъкна резултата си като леко положителен поради силния ръст на кредитния портфейл и нетния лихвен доход.

„В същото време Itaú отчете добър контрол на разходите, въпреки лекото влошаване на просрочията и степента на покритие“, казаха анализатори. Степента на покритие (който представлява степента, до която провизията за кредитен риск е в състояние да покрие лошите задължения) спадна с 9 процентни пункта на тримесечие до 232%.

По отношение на разходите банката отчете лек ръст от 2.9% на годишна база при нелихвените разходи, доста под инфлацията за периода и близо до дъното на прогнозите за годината, което анализаторите оценяват като положително. Те обаче повториха еквивалентна препоръка

Труден сценарий, но устойчивост

По време на пресконференция тази сутрин главният изпълнителен директор Милтън Малухи Филхо подчерта, че въпреки трудния сценарий в началото на годината, данните на Itaú са солидни, с акцент върху добрата рентабилност и рекордния индекс на ефективност на компанията.

„Цифрите бяха в съответствие с очакванията и демонстрират последователността на нашето представяне, което е от съществено значение за нас, за да продължим да се представяме по устойчив начин“, каза Милтън Малухи Филхо.

Milton Maluhy Filho, потвърди, че банката поддържа публикуваната през февруари прогноза за цялата 2022 г. Според него след резултатите от 1Q22 положителните очаквания за годината продължават и банката има „всички условия да премине през 2022 г.“ . с доста здрав баланс.

“Продължаваме да вярваме, че той остава валиден през следващите 9 месеца. Всички линии улавят географията, където си представяме, че нашите резултати могат да бъдат през цялата година”, посочва главният изпълнителен директор.

По отношение на неизпълнението, главният изпълнителен директор подчерта, че то трябва постепенно да се върне към нивата отпреди пандемията, с леко увеличение през следващите няколко тримесечия.

Търсите добра възможност за покупка? XP Strategist разкрива 6 евтини акции за закупуване днес.

Add Comment